【財經一點通】Nokia回來了！「不得不的業務」接上AI軌道　昔日手機王者成功變身

提到「Nokia」，世界上 99% 的人腦海中浮現的，大概是那支摔不壞的 3310、經典的貪食蛇遊戲，或是那段曾經響徹全球大街小巷的專屬鈴聲。
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在消費者的集體記憶裡，Nokia 就是「手機」的代名詞，是一個曾經統治世界的消費性電子帝國。
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但許多人不知道的是，在那個手機帝國最輝煌的年代，Nokia 內部一直存在著另一個龐大、卻鮮少面對一般大眾的事業體：電信與資料基礎設施（Data Infrastructure）。
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這是一門「藏在機房與基地台裡」的硬核生意。當我們用著 Nokia 手機傳送簡訊、撥打 3G 電話時，背後支撐這些訊號跨越城市與海洋的，往往正是 Nokia 自己製造的光纖網路、核心路由器與電信交換器。
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吞下 Alcatel-Lucent 與 5G 的幻影
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從 2011 年押注 Windows Phone，到 2014 年將整個手機部門以 72 億美元賤賣給微軟，再到 2016 年微軟徹底放棄這項業務，Nokia 用短短五年時間，完成了科技史上最壯觀的一場墜落。
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但其實當時的 Nokia 手上其實還握著一張底牌：電信網路設備業務。這塊業務雖然不像手機那樣性感，但卻是全球電信營運商不可或缺的供應商。
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2016 年，Nokia 做了一個大膽的戰略決策：以 166 億美元，併購了同樣身陷困境的法國電信設備商 Alcatel-Lucent。
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這場合併的邏輯是：兩家二流的設備商合在一起，或許就能在規模上挑戰華為與 Ericsson，並搭上「5G 全球大爆發」的順風車。
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但 5G 來了，超級週期卻沒有來。電信營運商發現 5G 的投資回報遠不如預期，消費者不願多付錢，企業端應用也遲遲未落地。
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整個產業陷入尷尬：技術升級了，但客戶沒錢給你。到了 2023 年底，Nokia 的股價長期徘徊在 3 至 4 歐元之間，市值不到 200 億美元。
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市場給它的標籤是：一家穩定但缺乏想像力、在停滯產業裡掙扎的傳統設備商。
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Nvidia 的 10 億美元戰略投資與 AI-RAN
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時間到了2025 年下半年，震撼消息傳來：Nvidia 宣布以 10 億美元入股 Nokia。
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這筆投資告訴市場：Nokia 在某些 Nvidia 自己做不到的地方，擁有 Nvidia 想要的能力，那就是 AI-RAN（AI 原生無線接取網路）。
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這是一個極其大膽的概念：把 Nvidia 的 GPU 直接放進電信基地台裡，讓基地台變成小型的 AI 推論節點。
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Nokia 與 Nvidia 攜手 T-Mobile 等營運商完成了關鍵測試，證明 AI 與傳統通訊工作負載可以在共享的 GPU 上運行。
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這讓電信營運商過去花在 5G 的數千億美元投資，突然有了第二條變現路徑：出租閒置 GPU 算力。Nokia 成功把停滯的行動網路業務，重新接到了 AI 的主動脈上。
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不過必須要理解：AI-RAN 目前仍處於早期階段。Nokia 自己也說，2026 年才開始第一次商業試點，2027 年才會有第一個商業版本，加上電信營運商的採購節奏遠慢於雲端巨頭。
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2024 年的伏筆
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真正轉機的種子，其實在 2024 年中就已悄悄埋下。當時的 Nokia 宣布以 23 億美元併購美國光纖傳輸設備商 Infinera。
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這場併購對外界來說有點突兀，但卻是極為關鍵的一步：
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Nokia 原本的光纖業務主要是賣給電信營運商，但 Infinera 的客戶是 Google、Meta、Microsoft 這些 Hyperscaler，做的是資料中心之間的高速互連（DCI）。Nokia 無意間買到了一張通往 AI 工廠的入場券。
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這意味著 Nokia 第一次直接站到了 Cisco、Arista 的正前方。反映在數字上：Nokia 把 2026 全年 Network Infrastructure 業務的成長指引，從原本的 6-8% 大幅上調到 12-14%。
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當AI 算力撞上物理極限、Scale-Across 這個全新的網路類別出現，市場才突然發現「咦，原來 Nokia 一直都在做這個」。
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因為 Hyperscaler 需要光纖、DCI、超大型交換器，而這些恰好是 Nokia 過去十年「沒辦法只能繼續做」的核心業務。
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本文由「Fomo研究院」提供