通膨升息壓抑需求　台經院11月製造業景氣燈號首亮「藍燈」

俄烏戰爭持續膠著，全球通膨壓力有增無減，主要經濟體啟動升息循環，制約終端需求力道，年終節慶買氣出現旺季不旺，也波及我國製造業表現。台經院今（30日）發布11月製造業景氣燈號，從代表低迷的黃藍燈轉為衰退的藍燈，也是2020年8月以來首次出現藍燈，而分數也從10月的10.88分，到11月減至9.70分。

台經院分析，全球終端需求持續受到通膨、升息循環影響而減弱，產業鏈以減產策略及庫存調整因應，使得生產指數及外銷訂單指標續呈現衰退，出口在電子零組件業因終端消費性電子景氣低迷不振，出口年增率終結連續42個月正成長轉為負成長，加大整體出口衰退幅度，影響需求面、原物料投入面等指標表現。

美國聯準會（Fed）雖透露無激進升息必要，帶動全球股市自底部翻升，不過，中國多處疫情爆發，封控影響經濟活動，也讓製造業對當月景氣多呈悲觀與持平看法，衝擊經營環境面指標表現。

觀察細部產業，在電子零組件業方面，雖然積體電路因5G、高效能運算等晶片需求接單仍殷，但消費性電子產品景氣疲軟，加上客戶進行庫存調整，外銷訂單與出口由正轉為負成長，影響需求面及經營環境面指標表現。

而機械設備業方面，全球景氣走弱及中國防疫封控，廠商設備投資意願低落，儘管半導體設備在大廠擴廠需求續呈增產，使得外銷訂單減幅縮小，抵銷部分需求面及原物料投入面指標減幅。

中國解除封控但陣痛期未知 牽動製造業表現

在汽車及其零件方面，農曆年前購車旺季提前，以及業者加碼促銷有助推升買氣，但遞延訂單消化仍受到晶片荒影響，加上車商主打高價車款，使得今年11月新車掛牌數衰退1.1%，影響原物料投入及需求面指標表現，歐美民眾也因通膨實質購買力下滑，減低對耐久財消費意願，加上車商調漲車價，抑制汽車銷售成長。

展望未來，台經院認為，全球消費市場持續疲軟，加上中國自12月初陸續解除封控，伴隨防疫措施鬆綁，確診數遽增，疫情快速惡化，預估這段陣痛期恐持續數個月以上，才有可能進入平緩階段，疫情打亂企業產銷進程，提高產業鏈中斷的風險，也加大中國經濟下行壓力，因此，傳產業者因外銷出口所承受的壓力將快速升高。

反觀科技業，雖因新興科技應用及終端產品晶片技術含量具有優勢，受到的衝擊可能較為緩和，但美中科技戰升溫，恐成為我國科技業者的另一隱憂，中國經商環境處於詭譎多變階段，對以中國為生產基地的台商而言，如何過渡到疫後，也將牽動國內製造業表現。