【東元法說2-1】Q3營收169億！大馬達接單成長逾2成　總座看好三大成長動能

東元電機（1504）今（11/12）日舉行第3季法說會，公布單季合併營收169.49億元、年增16.6%，每股盈餘（EPS）0.75元，累計前三季EPS達2.38元、年增20.2%。總經理高飛鳶表示，受惠全球基礎建設、美國石化業及澳洲礦業需求復甦，今年前10個月大馬達接單較去年同期成長超過2成，為明年營運提供支撐；此外，商用空調持續呈現雙位數成長，未來將提高營收占比至6成，並積極布局人形機器人關節模組、儲能與微電網等新業務。

東元發言人簡世雄說明，第3季合併營收169.49億元，年增16.6%、季增2.1%，受惠機電系統在亞洲與北美市場維持成長，以及電力能源事業群的資料中心與離岸風電工程收入增加。累計前三季合併營收477.85億元、年增9.2%，營業利益44.13億元、年增2.73%，稅後淨利58.34億元、年增30.37%，EPS為2.38元，優於去年同期的1.98元。

電力能源營收增38.2%　大馬達訂單看旺明年

觀察四大事業群在第三季的表現，機電系統營收年增14%，受惠中國大陸及北美地區均呈現雙位數成長；電力能源營收年增38.2%，成長幅度居四大事業群之冠，主因為資料中心與離岸風電工程貢獻增加。空調科技營收年減14.4%，則是受到產品結構調整、聚焦商用空調影響；能源暨系統自動化因應自動化產品需求增加，營收年增30.9%。

高飛鳶指出，機電系統事業群中，大型馬達需求持續成長，尤其全球基礎建設投資、美國石油化學產業，以及澳洲礦業復甦等帶動下，今年前10月訂單較去年同期成長超過20%，可望支撐2027年營運表現。此外，東元持續發展高效率工業馬達技術，將原本應用於電動車領域的技術延伸至工業市場，包括工業風機、泵浦，以及AI資料中心冷卻液分配單元（CDU）的液冷泵浦等應用。

在北美市場方面，東元指出，受惠石油天然氣、礦業及AI資料中心帶動電力設備需求，第3季北美大型馬達與變壓器接單金額較去年同期成長近5成，成為機電系統未來成長動能之一。

商用空調比重拚6成　大型冰水主機升級

空調科技事業群則持續調整產品結構。高飛鳶表示，過去東元空調營收結構以家用產品為主，家用空調約占6至7成，商用空調約3至4成，儘管家用空調受市場環境影響，需求有所衰退，但商用空調維持雙位數成長，並逐步拓展東南亞、美國及西半球市場，未來希望將商用空調營收占比提升至6成，透過產品結構調整，改善整體費用率及淨利率。

為了配合商用空調市場擴張，東元持續提高大型冰水主機的產品規格，從過去冷凍能力多在500噸以下，提升至1,800噸等級，以滿足PCB及電子產業海外建廠所需的大型空調設備需求。另外，無錫暖通新廠預計今年底完成廠房封頂，2027年首季完成建廠，未來將配合大型商用空調、電子產業新建廠及節能改造需求，擴大相關業務。

跨足機器人關節模組　布局儲能及微電網

在能源暨系統自動化事業群方面，高飛鳶指出，變頻器今年營收成長接近3成，且產品毛利率表現良好，未來將持續擴大工業自動化相關應用。在機器人市場方面，已跨入高扭矩關節模組開發，鎖定重型機器人及人形機器人需求，正與國內大型電子廠合作開發及驗證相關產品，預計完成TJM-L系列模組及UTX-900高扭矩型關節模組產品開發，擴充機器人關鍵零組件產品線。

除了工業自動化與機器人領域，東元持續推進表後儲能及微電網業務，整合自主開發的能源管理系統（EMS）、電力轉換系統（PCS）、變壓器與配電盤，提供企業節能、儲能及自備發電整合方案。高飛鳶強調，東元具備多項電力設備及系統整合能力，可提供企業一站式微電網服務，未來將持續爭取國內外大型工業用戶的節能及儲能商機。

在綠色能源業務方面，東元今年前10個月的太陽光電及儲能案場建置工程接單年增超過2倍；國內除持續爭取離岸風電陸上變電站工程，也透過表後儲能國產化方案，擴大工業用戶市場。

Q4機電、電力能源看俏　毛利率估持平

展望第4季，簡世雄說，預估機電系統及電力能源兩大事業群，單季營收均可望呈現年增、季增，空調科技則預估年減、季減；能源暨系統自動化營收預期年增，但較第3季下滑。整體毛利率將較去年同期及第3季大致持平。

隨著AI資料中心、電力能源及工業自動化業務持續擴展，東元也將進一步推動海外產能布局。其中，印尼變壓器新廠已完成工程規劃及發包作業，未來將布局乾式變壓器、配電級及161kV變壓器等產能，因應海外電力設備需求。