【臺灣周】臺灣難參與央行間穩定幣聯盟　學者點名專法「兩特色」有助於流通

《虛擬資產服務法》子母法預計同步於2027年第1季上路，臺大法律系教授楊岳平今日（11/11）指出，我國《虛擬資產服務法》有兩大「台灣特色」，一是設有境外穩定幣同意交易機制，二是在一定監管下開放虛擬資產借貸業務。楊岳平認為，台灣因受國際政治現實限制，難以加入央行間組成的穩定幣聯盟試點計畫，這兩大設計有助於臺灣流通穩定幣，進而透過民間管道接軌國際穩定幣跨境支付體系，進一步降低跨境支付成本、提升交易效率。

2026臺灣週今日於台北漢來大飯店舉辦核心活動「虛擬資產論壇」，邀請多位產官學專家與會，國立臺灣大學法律學系教授楊岳平即以「我國虛擬資產監管歷程及發展」為題，進行專題演講。 楊岳平指出，我國《虛擬資產服務法》在穩定幣服務上，有兩大「臺灣特色」，分別是境外穩定幣的同意交易機制，以及在監管下開放虛擬資產的借貸業務。

境外穩定幣「同意交易」、開放虛擬資產借貸　有助穩定幣流通

楊岳平表示，全球之所以關注穩定幣，在於穩定幣有潛力發展成為支付工具，若要進一步流通，除了發行，次級市場的交易機制同樣重要。臺灣《虛擬資產服務法》除了規範穩定幣在初級市場的發行與管理，也納入次級市場交易規範，其中第35條設有「境外穩定幣同意交易」機制，這也是臺灣虛擬資產監管制度的特色之一。

楊岳平指出，各國對於境內虛擬資產服務商（VASP）能否提供境外穩定幣相關服務的態度不一，像美國、歐盟、日本僅允許流通或銷售已在國內取得發行許可的穩定幣；香港、新加坡等採取較開放態度，即使境外穩定幣沒有落地拿到牌照，只要經審查認為風險可控，在自律機制運作下仍機會上架交易。

台灣則採取折衷作法。楊岳平指出，臺灣針對境外穩定幣設定「同意交易機制」，由有意提供境外穩定幣相關服務的VASP提出申請，經金管會審查，確認風險或監管可控後，再透過類似「白名單」的機制，開放特定境外穩定幣交易。楊岳平認為，這項機制讓台灣在控管風險的同時，仍保有與國際穩定幣市場接軌的空間。

第二大特色，落在虛擬資產「借貸」議題。楊岳平表示，綜觀他國狀況，香港禁止、新加坡僅限專業投資人參與，而美國的天才法案（CLARITY Act）還在針對是否開放借貸辯論中。相較之下，台灣對虛擬資產的借貸業務採申請許可制，並依業務風險程度，訂定VASP所應繳存的營業保證金，借貸商的營業保證金為最高的5,000萬元，，代表主管機關在開放業者經營的同時，也設有一定的管理規範。

楊岳平認為，虛擬資產借貸業務讓穩定幣持有者多了一個出借穩定幣、以取得相關收益和利息的管道，有助於穩定幣流通，也能提高大眾持有及使用穩定幣的意願。

台灣難加入央行穩定幣聯盟　學者：走民間管道接軌國際跨境支付

至於這對台灣為什麼重要？楊岳平接受《太報》採訪進一步說明，現行跨境支付體系缺乏共通系統，交易過程仰賴多個中介系統，各界都希望能簡化流程。目前國際上有兩大發展方向，一是多國央行間組成穩定幣聯盟，進行試點計畫，而臺灣在國際政治外交的現實下很難加入。

另一條路，得走民間管道。楊岳平說，這不用非得要業者加入民間的穩定幣聯盟，只要主管機關允許民眾使用穩定幣、允許國內VASP業者提供穩定幣相關的服務，甚至一定程度的境外穩定幣，穩定幣生態系就會漸漸形成。

楊岳平進一步說明兩大特色結合的綜效，假設台灣貿易商在國際貿易中有收受USDT、USDC等境外穩定幣的需求，按照現行子法規範，VASP業者可提供相關服務，用戶也能在持有穩定幣期間，透過借貸服務產生一定利息，對於臺灣業者切入境外跨境支付體系有很大幫助。

至於國銀對從事穩定幣「保管」業務的興趣似乎大於「發行」，楊岳平表示，現行穩定幣子法規定申請對象為銀行、金融控股公司或銀行轉投資之股份有限公司，及「其他經金管會公告得申請許可之機構」。楊岳平解讀，金管會初步應該是想先把穩定幣發行機會保留給銀行，如果業者意願不高或發不出來，金管會也許就會啟動第三類別，核准其他機構或業別來發行穩定幣。