兩樣情！外資憂蘋果3奈米砍台積電獲利　讚聯發科AI晶片升目標價

外資聚焦台灣半導體權值股兩樣情！美系外資示警，台積電出貨蘋果3奈米晶圓價格偏低，折舊增加下，明年首季毛利率恐跌破50%，將目標價降至688元。但亞系外資看好聯發科AI晶片帶動手機晶片營收，市占率將可再度過半，平均單價同增，將目標價從922元一舉上調製1148元。

展望台積電明年，美系外資預估，明年折舊增加，目前3奈米集中在蘋果，晶圓價格傳約當2萬美元，低於原本預估的2.3萬美元，加上明年首季收營收季減近7%，毛利率恐跌破5成，降至49.5%。展望未來，蘋果導入2奈米是也2026年的事，英特爾3奈米放量還有待時間，明年資本支出將降至280億美元。

不過，美系外資仍看好台積電長線題材，生成式AI、半導體復甦週期、2奈米技術領先，加上海外擴廠有助地緣政治問題紓解。因此維持加碼評等，但下修明後年每股獲利預期3%、4%，目標價也從718元調降至688元。

對於今年甫推出AI旗艦晶片的聯發科，亞系外資表示，今年AI晶片內核心倍增已達到晶片尺寸30%，AI功能也推升晶片平均單價，預期AI晶片將從旗艦款滲透至中階機款。

亞系外資調升明後年聯發科智慧機晶片營收預估，分別上調16%、17%，預期聯發科將拿下過半江山，達50%市佔率單，而晶片平均單價也將水漲船高，維持優於大盤表現評等，也將目標價從922元一舉調升至1148元。