風險趨緩　資金加速回流ESG債券規模突破5千億美元

美國6月通膨壓力進一步減輕，強化投資人對聯準會(Fed)將在7月升息後可能停止升息的預期，美國10年期公債殖利率6月上行幅度趨緩，ESG投資等級債及非投資等級債近1個月上漲。由於市場對經濟衰退的悲觀情緒有所減弱，帶動ESG Leaders股票指數近1個月亦收漲。此外，隨著銀行風險得到控制，第二季開始，資金呈現加速回流ESG債券市場的趨勢。

柏瑞投信6月「洞悉ESG」報告指出，6月美債殖利率維持高檔震盪，全球ESG投資等級與ESG非投資等級企業債的殖利率維持近年高檔水位，相對於全球公債具有投資吸引力。此外，今年來全球ESG股票呈現上漲趨勢，但資金主要集中特定類股，有鑑於ESG企業獲利有望維持穩健成長，全球ESG企業股票的本益比仍位於近5年均值，亦相對具有投資價值。

另方面，根據摩根大通於7月公布的統計數據，全球債市在風險情緒回升下走揚，從第二季開始，資金加速回流ESG債券基金，今年來累計流入的金額達整體資產規模的4%，而非ESG債券基金的金額占比則為3%。此外，今年來投資ESG債券的資金，平均分散在ETF和共同基金，其中共同基金淨流入80億美元，整體ESG債券基金規模也持續突破5000億美元。

在ESG債市展望方面，柏瑞ESG量化債券基金經理人施宜君表示，依據7月量化模型顯示，市場風險趨避程度進一步提高，成熟國家主要央行的貨幣緊縮政策將再持續一段時間。不過，成熟國家通膨已出現明顯下滑走勢，代表升息循環將盡，將有利於債券未來走勢。

此外，根據Bloomberg統計，6月份ESG債券指數成分發行企業中，信評被調升家數高於被降評家數，企業基本面依然相對穩健。此外，6月份的全球ESG投資級企業債指數的未償金額有所增加，整體成分債券檔數仍維持超過12,000檔；然全球ESG非投資等級債券指數的未償金額卻減少，顯示企業仍審慎應對融資活動。

在股市展望方面，柏瑞ESG量化多重資產基金經理人江仲弘表示，高利率環境使企業面臨成本上升的衝擊，未來兩季企業的盈餘年增率雖然因為低基期效應褪去而回落，然預期獲利最差將落在第2季，下半年開始將重回獲利成長軌道，在基本面恢復好轉下，可望持續吸引長線資金的進駐。

柏瑞ESG量化全球股票收益基金經理人方定宇指出，目前MSCI ESG Leaders指數本益比，截至6月底止為18.4倍，接近均值的18.3倍，以評價面來看，並沒有偏高的情形。就中長期投資角度來看，搭配市場預估獲利成長11%的情境下，仍具有投資潛力。