AI邁第四年多頭！摩根：美債殖利率將見頂　聚焦亞太半導體、歐洲銀行四主題

美期中選舉將至，科技股展開反彈，利率、油價和美元是否透出關鍵訊號，在美債十年期利率破5%下，摩根投信表示，景氣仍可因應高利率環境，預估美公債殖利率已接近頂端，利率和能源價格上升不代表股市必須修正。亞太不含日本，今明年企業獲利將可分別成長68%、26%，將連續兩年優於美國。除亞洲半導體、歐洲銀行、航太和國防等投資主題也浮現。

FED 升息幅度不超過4碼　美公債殖利率接近頂峰　
摩根資產管理亞太區首席市場策略師許長泰表示，利率上升不必然伴隨股市下跌，AI科技巨頭陸續發債、聯準會升息不會超過3~4碼，影響公債殖利率上升的因素陸續被淡化，目前來看，聯準會10月不會升息，12月可能升息，整體來看，2027年升息1~2碼。

股票布局從美科技股延伸　AI產業分化要看業務續航力
AI股近期波動加劇，摩根投信環球市場策略師林雅慧表示，AI近期情緒波動，融資和債務。財務體質優勢的科技巨頭相較其他AI類股會穩健，未來AI股將會更分化。股票布局應該從美國大型科技股延伸，亞太（不含日本）企業獲利今年可達68%、明年仍有26%，均優於美國32%、15%，亞洲仍會是全球企業獲利的重要成長引擎。

估值陷阱要留意 台股、南韓仍是主要配置
近期亞股陷入修正，林雅慧說明，美國七巨頭因利率影響，今年10月已回跌至23倍本益比，與去年10月32倍相比，其實非常有吸引力，費半本益比回到18倍，也低於過去五年的平均21倍
估值保護將有支撐。但估值也會有陷阱，南韓本益比已降至4倍，主要疑慮就是記憶體能否從景氣循環股變身為成長股。台股目前本益比回到18倍，台股和南韓仍是資產配置，主要受惠半導體漲價效應支撐和AI供應鏈紅利