金管會出手管制「四貸同堂」台股恐暴跌？　財經專家：韓國把作業放桌上「記得抄底」

台股這兩年驚驚漲，不斷創新高，甚至有報告預測今年底就會上看五萬點。不少投資人都是「借錢投資」，希望能藉機拚出財富自由。然而，金管會日前預告，券商與銀行聯徵中心的跨平台信用互查機制將於10月底上線，未來在客戶同意下，雙方可互查彼此的融資與借貸情況，防堵投資人同時在券商與銀行端過度舉債槓桿操作。對此，財經專家葉育碩今天臉書（9/28）發文分析，若該制度上路，台股有可能跟韓股七月那波一樣，出現非理性的暴跌，不過他說：「韓國都把作業都放桌上了，記得要抄底啊」。

葉育碩發文指出，這次金管會盯上的，是最近很紅的「四貸同堂」，房貸、信貸、車貸，再加上股票融資與質押，以前這些資金分散在不同金融機構，銀行看銀行，券商看券商，在銀行借多少，券商不一定完整知道，拿股票去融資、質押多少，銀行也不一定掌握。且過去銀行、券商在查詢彼此信用資訊時，多半只能看到逾期、違約等負面紀錄。

葉育碩分析，以前常常是「你借你的，我借我的」，以後可能變成「等等，你到底借了多少？」這代表，以前可能存在的一資多借，未來會越來越難玩。同一份資產想拿去不同地方疊槓桿，金融機構會更容易看到你的整體曝險。這對正常投資人影響可能有限，但對槓桿開到極致的人，影響就完全不一樣。

葉育碩表示，在股市使用高槓桿最大的問題，從來不是上漲時，而是下跌。股價跌10%，本來只是跌10%，但如果後面疊了房貸、信貸、融資、質押，跌幅就不只是帳面上的%數，可能會開始出現追繳、補錢、斷頭、違約。

提到這次台灣的做法，葉育碩直言，跟韓國過去比較大規模的去槓桿措施相比，相對溫和許多，目前比較像是在補資訊漏洞、限制極端槓桿，而不是一次把市場上的槓桿全部砍掉。所以短期真正比較值得注意的，反而不是今天會不會突然崩盤，關注重點是未來的槓桿資金會不會慢慢減少。

他強調，以前可以借到的錢，以後可能沒那麼容易借，以前可以一層一層疊的槓桿，以後可能會少一層。這比較像是在減少台股未來的後援資金，而重點不是去槓桿本身一定會造成什麼結果，而是要觀察槓桿資金退潮之後，市場會出現什麼變化，如果到時，台股真的因為這件事情出現一波非理性的暴跌，大概只能說，「韓國都把作業都放桌上了，記得要抄底啊」。