【台股四萬浮世繪】800億規模主動式ETF空降亞軍　操盤手示警高點恐已到

台股近期挾政策和產業題材全力作多，金管會開放股票基金和主動式ETF持股上限，加上AI邏輯算力角力題材，英特爾領銜CPU復興，推升台股邁進四萬點日常。但資深操盤手示警，00403A爆出達800億元募集熱潮，參照過往00940的經驗，台股可能已接近高點。

台股近期在金管會放寬台積電條款和台積電領軍下，在四萬點前持續震盪，台股主動式ETF成為近期當紅炸子雞，00403A 更直接以800億元規模空降主動式ETF亞軍， 預計5月12日掛牌上市。

資深操盤手表示，主動式ETF募集熱潮多半代表大盤高點已到，2024年投資人溢價瘋買00940，當年2024 年 4 月上市後破發，參考當年台股4月劇烈震盪，高點曾觸及 20,883 點，隨後因地緣政治緊張與川普關稅議題影響，在 4 月中下旬暴跌，期間單月震盪超過 4,000 點。

台新新光金控目前的首席經濟學家李鎮宇表示，金管會開放主動型基金或ETF將個股持股上限從10%提高到25%（實際受益者可能主要仍是台積電）， 或是CPU復興使英特爾短期對晶圓代工興趣下降等消息面利多。

從基本面來看，李鎮宇指出，台積電的股價並不昂貴。以今年每股盈餘（EPS）約100元估算，市場目前預期明年約在120至140元之間。台積電過去幾年的上漲，本質上是EPS上修所帶動， 而非本益比擴張；股價上漲是建立在紮實的獲利基礎之上。台股真正昂貴的，其實是那些獲利跟不上、卻享有極高本益比的股票。