陸行之：記憶體能否再漲 如同台積電要看五大關鍵指標

記憶體週期週期論述引爆討論！知名半導體分析師陸行之表示，需要關注五大關鍵指標，過去台積電均符合這些指標，包括：商品價格、客戶庫存、資本支出、毛利率能否守穩50%，過去就是用這些指標來評估台積電先進製程市場競爭。

陸行之指出，記憶體產業結構性是否真的變了，跟以前的週期股不同了，龍頭公司的獲利是否會持續上漲。主要觀察記憶體產業是否結構性的改變，大家應該關注幾個指標：

1.商品價格是否不會因為短期供需變化而大幅調整？

2.客戶/本身的庫存調整是否不會影響記憶體價格？

3.資本支出即使上修，也不會大幅影響淨負債/股東權益（Gearing ratio) 的比率?

4.三大龍頭的毛利率是否能長期維持在50%以上波動？

5.技術演進是否能讓長期需求趨於穩定？

陸行之指出，過去就是用這些指標來評估台積電先進製程市場競爭，台積電晶圓代工價格不會因為短期供需變化而大幅調整，市場庫存調整不會影響代工價格，資本支出上修會影響現金股利，但不會大幅影響 Gearing ratio, 毛利率長期維持在50%以上波動，技術演進讓長期需求趨於穩定。