台積電股東會前夕外資挺！ 　外資：明年股價將再攻頂、目標價1145元

台積電股東會前夕，外資力挺！美系外資表示，短線考量台幣升值和CoWoS產能修正後，台積電股價從年初起迄今拉回15%，在AI訂單下修疑慮消除、先進製程推進強化明年成長動能，5奈米以下節點/CoWoS的定價可能看漲，有利平均單價，也有助於明年股價有望再度攻頂，重申買進評等和目標價1145元。

市場聚焦AI訂單需求，美系外資指出，AI需求趨勢持續，預估台積電CoWoS出貨和產能明年將可年增52%、58%。

隨著更多AI客戶從4奈米轉向3奈米，非AI客戶更挺進2奈米，有利於台積電平均單價推升，美系外資指出，預估台積電來自先進製程（7 奈米及以下節點）的晶圓營收貢獻，將從2024 年68.8%，明年擴大達79.3%。

美系外資說明，雖然美國廠擴建將使成本增加，但台積電有望在明年提高5奈米以下節點/CoWoS的定價，今年可能就會拍板看漲10%以上的價格上漲，有望緩解成本上升不利因素。預估台積電今年毛利率應可維持在56.8%、54.7%，高於其 53%及以上 的長期獲利目標。

考量台積電年初迄今拉回修正達15%，表現弱於台股大盤修正的9%，考量台幣升值和AI訂單需求放緩疑慮後，其實下檔風險有限，因此重申買進評等

以明年的本益比16.9倍數來估算，其實也低於過去5年平均的18.8倍本益比，已提供不錯布局時間點，因此重申買進評等和目標價1145元。