央行金融穩定報告示警ETF 對股市助漲助跌、須注意風險

中央銀行今（5/31）發布第18期金融穩定報告，認為我國過去一年的金融體系是「維持穩定」，不過，從去年起股市交易熱絡且表現亮麗，加上美國降息預期及高股息誘因，帶動指數股票型基金（ETF）規模成長快速，截至今年4月底已達到4.75兆元，隨著商品複雜性及投資風險上升，應密切關注相關風險。

央行每年5月底發布金融穩定報告，彙整去年初至今年4月間的國內外經濟金融情勢發展，並分析影響我國的金融體系風險。

央行表示，去年全球抑制通膨期間，經濟成長率僅小幅下滑，仍具韌性，且全球金融情勢隨市場對降息預期轉趨樂觀而漸寬鬆，而我國經濟成長減緩，通膨率緩步回降。

央行指出，展望今年，在全球製造業及服務業展望逐漸回升，受到地緣政治緊張與融資成本居高，預測全球經濟成長將持平，通膨放緩但仍居高，且主要經濟體貨幣政策走向、地緣政治風險升溫等問題，恐為全球金融穩定帶來風險；我國在出口及民間投資可望回溫，且民間消費溫和成長及政府支出續增下，預期經濟成長率將回升，通膨則趨緩。

在國內股市方面，央行提到國內ETF市場快速擴增，去年以來隨全球股市回溫及外資大幅買超台股等利多因素，股市呈上漲趨勢，去年底上市股價指數收在1萬7931點，全年漲幅26.83%，且股價波動率逐步回穩，12月底回降至10.78%。

到了今年1至3月，因市場預期主要央行將放寬貨幣政策、科技股持續上漲，上市股價指數續創歷史新高，4月股價指數震盪整理，波動幅度攀升，但台股與國際股市連動性高，考量近期地緣政治風險攀升、全球通膨下降幅度有限，且主要央行貨幣政策走向仍具不確定性，將影響全球經濟及國際股市，進而牽動台股表現，宜密切關注。

尤其ETF的規模成長快速，央行金檢處副處長潘雅慧表示，總裁楊金龍曾提過，ETF對股市有助漲助跌的效果，央行會持續關注市場發展，不過，ETF的管理要回歸到金管會，且金管會自去年下半年起，陸續採行多項監理措施，並參酌國際金融組織發布的ETF監理實務，從產品結構、資訊揭露及流動性提供等三方面實施相關監理措施。