日本終結負利率、景氣好日圓跌？　外資：難打破日圓套利交易格局

聯準會釋出降息訊號，日本告別負利率。但宏觀景氣轉佳，日圓卻愈走跌。高盛集團近期上調了美元兌日圓的匯率預測，預期較為穩定的宏觀經濟環境可能對日圓構成下行壓力。日本終結負利率，但卻未能打破日圓套利交易的格局。

日本央行3月會議上政策轉向，17年負利率政策的結束，但其同時承諾承諾將維持寬鬆貨幣政策立場，導致市場普遍預計日央行貨幣政策仍將保持寬鬆，促使日本貨幣跌至2024年以來的低點，對沖基金們也紛紛增加對日元的看空部位。


高盛證券預計，接下來的3個月、6個月及12個月，美元兌日圓的匯率預計將分別觸及155、150與145的水準，較先前的145、142和140的預期有所上調。

據商品期貨交易委員會（CFTC）的最新資料顯示，截至3月19日的一周時間內，即日本央行宣佈結束負利率政策的當周，貨幣市場上的槓桿投資者大幅增持押注日圓貶值的合約。

CFTC 的資料顯示，自2021年起，對沖基金持續做空日圓，由於市場普遍預計，即使日本央行實施貨幣政策正常化，其貨幣政策仍將保持寬鬆，這一策略依然廣受追捧。這次日本央行的升息行動，並未明顯縮小美日之間的利差，日圓作為典型的低收益貨幣，依舊是套利交易的首選資金來源。