聯準會紀要未改變降息預期　美元指數反彈後恐再回測100水準

全球股票開年沒迎來好兆頭，美股、歐股、亞太市場新年的第一個交易日有所下跌，其中，那斯達克100指數已經連續第五天下跌，創下一年多來最長連跌記錄，特斯拉、輝達明顯承壓。FXTM富拓首席中文市場分析師楊傲正表示，股市承壓原因與美元和美債明顯反彈有關，美元指數自去年底的100.60反彈至102.77水準，同時美債十年期殖利率反彈至3.9%，而兩者的背後都預示市場對聯準會降息預期有所動搖。

仔細看聯準會最近的言論和紀要，其實並沒有顯著削弱市場對今年降息幅度的預期。昨天聯準會發布去年最後一次的會議紀要，官員們都認為利率在一段時間內仍需維持高位，但認同2024年將開始降息。雖然沒有給出確切開始降息的時間，但反映了「利率可能達到或接近來輪緊縮週期的峰值」。

除了降息預期外，官員們對通膨前景變得更為樂觀，多位官員建議對聯準會放慢縮表時機作出討論，表示聯準會的縮表可能比預期的更早結束。

整體而言，聯準會12月的紀要明顯由鷹轉鴿，除了2024年開始降息外，縮表也可能提早結束，聯準會2024年政策基本確認由緊縮開始轉向寬鬆。


2024年的第一周，股市承壓、美元反彈，市場有點動搖聯準會是否能做到目前預期的一年內6次降息，雖然這樣的預期明顯是過早和激進，不過一月份接下來的幾周，美國經濟數據陸續出臺，包括本周五的非農數據、CPI通膨、GDP、PPI、PCE通膨等數據都有望進一步回跌之際，相信都能再次強化目前的降息預期。

雖然近期公布的ADP小非農，就業人數新增16.4萬人，超越預期的10.5萬，但報告同時顯示薪資成長進一步降溫，留在原職的雇員12月薪酬較去年同期增幅中值為5.4%，對於那些換了工作的人，薪資成長8%，兩個數字都是2021年以來的最低增速。另外ISM製造業指數顯示美國製造業活動連續第14個月萎縮，這些數據基本鋪墊美國未來一系列的數據都將走向經濟和通膨降溫的方向。

周五即將公布的非農報告，市場預期從19.9萬下跌至15萬，失業率從3.7%升至3.8%，假如這些預期都成真，都證明了美國勞動力市場正在降溫，利好降息預期，利空美元。

美元自100.60反彈至102.77水準，也是自去年11月以來的下行趨勢線的關鍵阻力點，如進一步突破102.77才有望突破下行趨勢線並重返103水準上方，阻力在103.15水準。相反，假如順著目前的阻力和下行趨勢線走，下方將攻克101.77以及去年12月前低點100.60水準，假如再次跌破100.60水準，一浪低於一浪的趨勢有望延續，美元指數有可能跌破100大關。