金價快到來不及調升！　星展Q2調降美股轉進歐股、亞股看好台陸星泰4市場

川普關稅多變難測，金融市場股匯市同步承壓。星展銀行投資總監辦公室建議投資人，需在關稅挑戰中建構任韌性，其中對於分險風散的黃金資產，由於金價飆升衝向3500美元，已突破先前上調的3300美元目標價，目前目標價還在調整中。而整體投資策略也出現更弦易轍，調降美股轉進歐股，看好亞太市場中中國﹑台灣、新加坡和泰國，亞股產業青睞科技、金融和通訊服務，黃金配置約6~7%。

星展銀行財富管理投資顧問部資深副總裁陳昱嘉表示，美國的總體經濟動能開始出現放緩，關稅政策的宣布進一步加劇市場的不確定性，星展集團認為美國經濟仍將實現軟著陸。歐洲和中國央行預計進一步採取寬鬆政策，而日本央行則將繼續升息。美國聯準會下半年將調降2碼，年底聯邦利率將為4%

外匯市場方面，因應美國經濟數據出現疲軟跡象，調整美元持續走強的觀點，但利差優勢和市場避險情緒的上升，仍將支撐美元表現；歐元則可望受惠於德國大規模國防和基礎建設政策的利多，表現相對強勁；而市場對日本央行升息的預期推高日本的公債收益率，並帶動日圓走升，預期日圓在第二季的表現將優於其它非美元貨幣。

股票市場部份，建議避開美股的擁擠交易，並尋求歐洲和中國股市的投資機會；歐洲股市可望受益於國防和基礎建設支出的增加而強勢復甦。隨著DeepSeek的崛起，由AI驅動的成長將支撐以科技為主的企業保持強勁獲利，儘管面臨持續的貿易戰風險，維持看好亞洲不含日本（AxJ）的股市表現。類股部分，持續看好美國科技類股的長期成長，並增加醫療保健類股的防禦性配置，同時對歐洲科技、醫療保健和工業類股的獲利動能持正面看法。

債券市場部份，隨著聯準會可能為應對潛在的經濟急遽放緩而進一步降息，建議投資人維持「槓鈴式」存續期間策略，縮短存續期，配置存續期間介於2至3年和7至10年、評級為A／BBB的投資等級公司債，掌握較高利差。

§ 鑒於地緣政治動盪、通膨壓力和全球貿易緊張局勢可能持續升溫，星展建議投資人採取槓鈴式投資策略，除了配置股票和債券之外，應適度增加黃金、私募資產等另類資產，以調節整體投資組合的波動風險。

§ 星展看好黃金持續受到市場青睞。一方面，美國的減稅和放鬆監管措施可能加劇市場對美國長期貨幣貶值的擔憂；另一方面，貿易關稅和政策衝擊將壓低債券收益率，並帶動資金流向黃金等避險性資產。若經濟動能進一步放緩，各國央行可能會降息因應，亦有助於支撐黃金表現。



星展銀行投資總監辦公室今天舉行第二季投資展望