【一文看懂】川普關稅不乾不脆　真的無所顧忌？

美東時間7月9日，本應是川普公布美國對近200個國家實施對等關稅稅率的大日子。不過，川普在兩天前簽署行政命令，將貿易談判期限延後至8月1日，這使各國將繼續困在不確定的局勢當中。美國有線電視新聞網（CNN）一文分析當前局勢與普羅大眾有關的4件事。

川普在4月初「解放日」公布了對等關稅，但隨後宣布暫緩3個月實施，要各國把握時間和美方談判。暫緩期本月9日到期，川普近兩日已在社群平台以通知函的方式公布20多個國家的對等關稅稅率，以巴西被徵50%為最高，8月1日才生效，也簽署行政命令將談判期限再延至8月1日。

CNN指出，截至目前，川普的關稅措施目前尚未明顯推高美國通貨膨脹程度，也沒有減緩經濟成長或損害就業。美國財長貝森特（Scott Bessent）常言，通膨危機是「沒叫的狗」（the dog that didn’t bark），這句化用自福爾摩斯偵探小說的台詞，意思是司空見慣了。

然而經濟學家認為，通膨和就業情況對於關稅會有延遲反應，惡化程度可能會出現在年底，現在只是暴風雨前的寧靜，讓川普政府處於安全的假象裡。

風險一：美國人荷包終究會痛

關稅是對進口商品徵收的稅，由美國進口商支付給美國政府，而進口商通常會把關稅轉嫁給消費者，意即提高這些進口品在美國的售價。無論關稅何時生效，都會導致美國製造業成本提高、美國一般消費者支出增加。

製造鏈可簡略分為三階段：原物料→中間財（初級製品）→最終成品。根據經合組織（OECD）數據，美國進口品當中，約一半是中間財；美國進口這些初級製品，在美國加工、組裝後，再將成品銷售到國內外。



達特茅斯學院（Dartmouth College）經濟學教授爾溫（Douglas Irwin）今年5月就曾指出，看看波音製造的飛機、或者在美國或加拿大製造的汽車，其實都是向其他國家採購零件，如果美國企業必須花更多錢才能進口零件，就會使成本提高。最後，美國生產的這些飛機、汽車價格也會提高，又回到消費者買單。

關稅也會提高美國直接進口的外國成品售價。爾溫教授指出，絕大部分進口商都會把關稅轉嫁給消費者，因為他們根本沒有足夠的資金來承受那額外10%、甚至30%的關稅。

川普第一任內發起貿易戰，於2018年對價值2830億美元的進口品徵收高額關稅。2019年，紐約聯準銀行經濟學家阿米蒂（Mary Amiti）和其他人合作研究指出，這些關稅最後是「完全轉嫁」到美國國內售價上，最後蒙受其害的還是美國消費者。

因此，和川普第一任期一樣，外界普遍預期新關稅會導致物價上漲，這也是聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）對於調降利率仍持觀望態度的原因。鮑爾6月18日表示，通膨略有上升，「當然，我們預計還會更高」。

風險二：施加關稅的國家，GDP也會受負面影響

2020年一份有多名國際貨幣基金組織（IMF）經濟學家參與的研究指出，統計1963至2014年間包含美國在內共151國的數據，發現施加關稅的國家，其國內生產總值（GDP）也會受到負面影響。

摩根大通全球市場策略師金伯（Hugh Gimber）表示，如果關稅相對低、或沒有關稅，各國都能專注於自己擅長的經濟活動，並出口這些產品和服務，「如果提高關稅，就無法維持相同的專業程度」，結果就是大家的生產力都下降。

上述的2020年研究報告也提到，施加關稅的國家產值會下降，也和進口零件成本增加有關。歐洲工商管理學院（INSEAD）經濟學教授法塔斯（Antonio Fatas）舉例：「假設我是個工人，為了生產產品，我們公司得從台灣進口晶片；如果晶片變貴了，我和公司每小時創造的價值也就變少了。」

調升關稅不免會擾亂現狀，更讓未來的進口稅沒有一定標準可預測。川普貿易政策反覆無常，關稅稅率、生效時間都隨心所欲，今年的不確定性比過去都還要高。

全美獨立企業聯合會（NFIB）調查顯示，這種不確定性已經影響美國企業的投資計劃，據今年4月調查，未來6個月內有計畫增加資本支出的美國小型企業，比例已經降到2020年4月（新冠肺炎席捲全球）以來的最低水準，「在主要的不確定因素（包含關稅問題）都落定之前，經濟仍會繼續走得顛簸」。

風險三：失業增加，外國抵制

研究發現，進口關稅提高，會導致失業率略微上升。達特茅斯學院經濟學教授爾溫表示，有多項研究顯示，2018年川普政府對外國徵收的鋼鐵關稅，實際上導致了就業機會減少，「因為下游廠商的就業人數，比鋼鐵業本身的就業人數還要多」，下游廠商的採購成本增加，壓縮了人力成本。

美國聯準會一項研究也發現，2018-2019貿易戰期間，美國調升關稅，進口成本上升，加上美國產品也受到外國的報復性關稅，抵銷了美國關稅對製造業的小幅提振，最後美國製造業的失業人數實際上多於增加的就業機會。


外國報復，是動用關稅大刀的另一個風險。對美國產品加徵關稅，導致美國產品漲價，很常會抑制外國消費者的購買需求或意願。川普今年稍早宣布對等關稅時，美國主要貿易夥伴很快就採取反擊，雖然美國很快與中國、歐盟達成暫緩協議，但接下來會如何，則又很難說。

風險四：自由貿易牽動國際和平

CNN指出，雖然經濟學家普遍認為，近幾十年來的自由貿易使全球經濟受益，但自由貿易確實有一定的代價，例如容易受到外國競爭影響的地區，就會流失就業機會，這就類似於科技對某些產業勞工的影響。摩根大通全球市場策略師金伯指出，各國製造業勞工佔總勞動力的比例都在下降，不是只有美國這樣。

自由貿易的另一個代價，是對於外國供應鏈的依賴，這個問題在新冠肺炎疫情期間變得顯而易見，當時受疫情影響，美國和許多地區出現了口罩、呼吸器等醫療用品短缺的狀況。

不過，歐洲工商管理學院經濟學教授法塔斯指出，要提振本國製造業，經濟學家通常不會認為關稅是好方法，更傾向針對特定產業進行補助，「因為效果更直接」。

發展自由貿易的其中一個好處，是有助維繫國際和平，這也是台灣「矽盾」的理論基礎。摩根大通全球市場策略師凱利（David Kelly）今年3月就曾指出，與外國的貿易關係越緊密，一旦發生衝突時，相關國家要承受的損失也就越大，故而各國都會盡力避免衝突發生。

凱利在文中舉例，歐盟前身是1951年成立的歐洲煤鋼共同體，成立原因不只是為了促進歐洲經濟，更是要防止未來的戰爭，尤其是要避免德國和法國再次對立。