【一文看懂】穩定幣立法影響 各國加速搶進、對抗美元霸權

美國總統川普於7月18日正式簽署《指導與建立美國穩定幣國家創新法案》（Genius Act）後，讓穩定幣聲量大增！有人說穩定幣在立法之後，正式邁入主流金融體系，將成為新的儲備資產，牽動全球的貨幣格局，香港穩定幣條例將於8月1日生效、公布牌照，韓國也提出《數位資產基本法案》，由企業來發行，相較之下，台灣似乎仍在起步階段...

穩定幣何時出現？

穩定幣（Stablecoin）於2014年正式問世，誕生背景是因比特幣價格波動劇烈，投資者需要價格相對穩定的貨幣作為交易媒介或現金存款，解決加密資產流通中價格波動帶來的問題。

相較於波動較大的比特幣，穩定幣為價值穩定的數位貨幣，有法定貨幣（美元）、其他資產（美債、黃金）作為儲備，如USDT（泰達幣）採用一比一美元資產抵押模式來保持穩定價格，主要用於交易媒介和支付工具。



穩定幣用途為何？

1. 提供價格穩定的交易媒介，減少波動風險，是數位資產市場內資金流動的重要工具。
2. 穩定幣可實現快速、低成本的跨境轉帳和匯款，突破傳統銀行和匯款系統的手續費與時間限制。
3. 在新興市場或通貨膨脹嚴重的地區，穩定幣被作為貨幣替代工具，避免當地貨幣大幅波動或貶值風險。
4. 穩定幣是DeFi生態系中不可或缺的基礎工具，用於借貸、質押、流動性挖礦等金融活動，促進區塊鏈金融創新。
5. 隨著Visa、Mastercard等推出穩定幣支付解決方案，用戶可使用穩定幣直接支付商品與服務，提升支付便利性。



美國通過《天才法案》的意義？

恆業法律事務所金融科技部主任林紘宇分析，川普簽署天才法案的意義，主要在於確立穩定幣監管框架，可從四大方向來解讀：

1. 儲備資產要求（愛國指數）
發行方必須維持至少1:1儲備金來支持流通中的穩定幣，並以高流動資產組成，包含美元、銀行活期存款、發行期限或剩餘期限為93天以下的美國國庫券／票據／回購、逆回購協議、貨幣市場基金，並且要求發行方每月發布儲備金的組成報告。

2. 定義穩定幣法律地位
明定「支付穩定幣」屬於支付或結算的工具，而非貨幣或是證券。發行方有義務以固定的貨幣價值進行移轉、贖回或回購，且僅可從發行／購回穩定幣、管理儲備，不得提供利息。

3. 三種發行方，不得境外發行
獲批准發行穩定幣的受保存款機構的子公司、已獲批准的聯邦合格非銀行支付穩定幣發行方、州合格支付穩定幣發行方（總市值不超過100億美元的發行方）。

4. 建立消費者保護、反洗錢機制
除非特定情況，否則儲備資產停止質押／再抵押／重複使用。穩定幣持有者在發行商破產時，享有優先債付款，將穩定幣發行方視為《銀行保密法》下規範的金融機構，因此必須遵守相應反洗錢法規，例如實施客戶身分識別（KYC）程序、強化盡職調查、監測並通報可疑交易、具備凍結違法交易的技術能力。

《天才法案》促使其他國家追隨並制定類似規範？

中國：從強力封殺轉向積極探索 離岸人民幣試行有譜



中國人民銀行推動數位人民幣（e-CNY）作為唯一法定數位貨幣，並於今年6月在上海設立數位人民幣國際營運中心，強調跨國支付鏈上化與提升人民幣在國際上的地位；接著8月啟動「穩定幣與跨境電商創新發展」研修計劃，針對跨境電商推動穩定幣應用，意在降低跨境支付成本、促進人民幣國際化。

人行行長潘功勝在6月陸家嘴論壇上發表主題演講，稱央行的數字貨幣、穩定幣蓬勃發展，從底層重塑傳統支付體系，大幅縮短跨境支付鏈條；前行長周小川也表示，美元穩定幣可以促進美元化，或將產生全球性影響。

中國自2021年9月全面禁止加密貨幣交易和挖礦，理由是防止投機和非法活動，尤其是對比特幣、ICO等，但潘功勝提及穩定幣，意味著重新評估穩定幣策略的可能性，也為未來政策鬆綁鋪路。值得注意的是，由中國認可的公共區塊鏈項目 Conflux Network 近日拋出兩大布局，不僅預告將在2025年8月推出 Conflux 3.0，同時將規劃發行「離岸人民幣」穩定幣，並且在「一帶一路」參與國展開測試。

香港：穩定幣條例8/1上路 掀起競爭白熱化

香港《穩定幣條例》於今年8月1日生效，香港正式將數位資產納入傳統金融監理體系，要求穩定幣發行方須經金融管理局（HKMA）許可，申請牌照者須在港設立公司或辦事處，實繳資本不得低於2500萬港元，並遵守資產全部覆蓋、資金隔離和反洗錢規範。

電商聯盟如京東正在香港申請穩定幣牌照，目標將跨境支付手續費降低9成，結算時間持續至10秒，顯示香港已成為大陸對外推進穩定幣實踐的試驗場與跳板。

日本：合法化最早卻受限規模 黑船來航敲開大門

2022年6月日本修改《支付服務法》（PSA），建立針對穩定幣發行和經紀的監管框架，並於隔年6月正式實施，發行穩定幣正式開始，但缺乏電子支付服務提供商（EPISP）註冊，限制穩定幣在零售領域應用，且在日本交易所上市受限，市場也無大規模的應用案例。

到了2025年3月底，穩定幣USDC發行商Circle宣布，當地子公司Circle Japan KK 與日本金融巨頭SBI Holdings建立戰略合作夥伴關係，SBI Holdings旗下的加密貨幣交易所 SBI VC Trade推出USDC交易服務，使得USDC成為第一個且唯一獲准在當地使用的全球美元穩定幣。

接著日本金融廳（FSA）在6月25日發布關於加密資產相關制度之檢討的文件中，加密資產在監管上擬以募資的用途分為兩大類，一種以募資為目的發行的加密資產，資金用於專案或社群活動等用途，另一種則是非募資型，如比特幣（BTC）、以太幣（ETH）、迷因幣（Meme Coin）等，並考慮由發行者進行資訊揭露與提供。

另外，日本區塊鏈協會（JBA）於7月18日彙整《關於加密資產的稅制改革建議（2026年度）》，提出五大稅制改革訴求，包含引入分離課稅與損失的遞延扣除制度、完善加密資產的遺贈稅制度、加密資產間交換的延後繳稅、加密資產捐贈時的免稅規定、持續檢討指定轉讓限制型加密資產的稅制設計。

日本對加密資產售的收益計入個人所得稅，稅率範圍在5%至45%，若再加上住民稅，稅率最高可課徵55%；而JBA最受矚目的訴求是，個人透過在日本註冊的交易所，出售加密資產所產生的利得，不論取得來源、幣別或取得時間，一律由綜合課稅改為分離課稅，稅率統一為20.315%。

韓國：政府民間動起來 推穩定幣抗衡美元霸權

新任總統李在明確支持韓元穩定幣，2025年6月通過《數位資產基本法》草案，允許資本5億韓元以上的企業申請持牌發行穩定幣，並建立監管許可制度，考慮兩種發行模式，一是信託模式，將客戶資金單獨保管；二是與銀行存款直接掛鉤的存款代幣模式。而韓國央行已宣布暫緩數位貨幣（CBDC）計劃，關注穩定幣的法規完善與監管。

同時，根據韓國Economic Review7月25日報導，金融界透露，包括KB國民銀行、新韓銀行、友利銀行、農協（농협）銀行、IBK銀行、水協（수협）銀行、K銀行以及iM銀行等國內8家銀行，正與開放區塊鏈暨DID協會及公平交易委員會（KFTC）合作，籌備成立發行「韓元穩定幣」，預計2025年底或2026年初推出，這也是銀行首次以聯合形式參與數位資產，對抗全球市場以美元為基礎的穩定幣的主導地位。

台灣政府與民間對穩定幣的態度？

金融監督管理委員會於2025年3月25日預告「虛擬資產服務法」專法草案，同時，立法院財政委員會在6月中旬召開《虛擬資產服務法》草案公聽會，以穩定幣發行與管理相關規定為主，如美元穩定幣若在國內交易，需先由交易所向主管機關申請後，經核准才可上架並供用戶交易，境外交易非管理範圍，相關細節將訂於子法中。

中央銀行曾提出建議，穩定幣應視為「代幣化的支付工具」，支付用途應參照現行《電子支付機構管理條例》管理，發行方須繳納存準備金，準備金必須與自有資產隔離，並儲存於境內金融機構，確保外匯資產安全與及時兌現，並接受嚴格的業務申報與監管。

國內最大虛擬貨幣平台、MaiCoin集團創辦人暨執行長劉世偉認為，若能發行新台幣穩定幣有三大優點，一是可望提升資金自主性、支付效率與金融創新空間；二是台灣以出口導向為本，企業換匯需求大，穩定幣具即時結算特性，跨境支付可降低成本、縮短時間，反映資金效率需求；三是未來公共資源發放可用新台幣穩定幣執行，提高效率、透明度、且可程式追蹤。不僅強化本土金融基礎建設，更能在全球數位經濟格局中發聲、立足、引領。