美債現信心危機 投信: 短線利空影響流動性

繼日本長天期公債殖利率飆升，美國財政部昨(21日)拍賣160億美元20年期公債，得標利率達5.05%，遠高於過去6次均值的4.61%，再度引發美債信心危機；在台股掛牌美債20年期ETF今天跌幅都逼近2%，若加上新台幣匯率損失，美債20年期ETF投資人光在5月以來跌幅都逾一成，可說慘遭匯、債雙殺。

國泰20年美債（00687B）基金經理人江宇騰表示，最新標售的20年期公債利率來到5%，但不代表是市場實際交易的殖利率，近日美債價格劇烈下修，主要係擔憂川普減稅政策會提高美國國債赤字，影響美政府還債能力，導致公債需求疲軟。

他指出，短線美債的確波動較大，但債市投資應看長不看短，只要降息循環仍是進行式，對美債不致於過度悲觀。

00687B經理人江宇騰指出，美債由政府發行，即便被三大信評機構調降評等，仍是目前市場中信評及安全性較高的債種，去年以來因市場期待聯準會啟動降息後，美國長天期公債因受利率影響較大，可能有潛在價差空間，吸引市場搶進持有，但以資產配置角度而言，債券仍須回歸領息初衷，作為投組中的防禦配置。

國泰投信認為，川普的減稅政策還須等待美國國會表決，因川普這次是完全執政，研判若減稅政策通過，的確會提高美國政府債務風險，但減稅的目標是要幫助美國企業；加上川普團隊正與各國積極談判，未來美國擴大在地化生產，配合減稅促進企業盈餘增長，長期對美國經濟會有正向幫助，短期僅因政經因素而影響流動性，才會推升美債利率，且現在利率還在近十年相對高檔，有投資吸引力。

至於手上持有大量美債部位的投資人，國泰投信指出，短期債券價格波動劇烈，或可考慮逢低適度加碼、分批布局，以降低持有均價，擔心匯率風險的投資人，或手上持有美元資產的投資人，可直接利用美元級別的ETF使用美元申購，省去換匯手續及費用。