擺脫美債相關性　　貝萊德：增持亞債時機到、中國澳洲印度都有機會

聯準會貨幣政策牽動風險市場、AI企業投資和資本支出，仍支撐全球經濟韌性，但成長、獲利與就業動能更集中特定產業和企業。貝萊德亞太區固定收益主管為 Navin Saigal表示，現在是掌握固定收益最有吸引力的一次，其中，亞洲固定收益現在是受到自身經濟基本面驅動，不再美債有高達30~40%相關性，透過亞債是可達7%高回報率，低相關的固定收益關鍵核心。

Navin Saigal指出，1870~1920年的第一波工業革命改變全世界，AI堪稱第二次工業革命，AI帶動股市漲翻天，要說服投資人買債券不容易，但投資人態度已重新聚焦，到底AI投資回報率能否高於投資成本。

美國經濟成長已不在是消費市場驅動，以2024年實質GDP 來看，企業投資占比達8.1%，超越消費市場，也代表消費和就業市場已出現變化。獲利陡峭成長也非常少見，代表AI獲利還是持續向上，但以標普500 相關33檔AI回報率來看，今年33檔AI股報酬率11%，但非AI股報酬為負2.3%

CSP資本支出將達到高點，明年就會下滑，大型科技公司過去多透過融資或私募，但近期大舉發債也有利差，供給量大幅擴張，但也帶來投資機會。

美股和美債過去有相當性，而美債和亞債十年前相關性達30~40%，但亞債近年與全球市場出現相關性低，亞洲通膨降溫，中國今年擺脫通貨緊縮，是相當好的分散性性投資，因此會建議投資人增持亞債。分散配置的策略，透過亞債可達成低相關性，達7%高回報率的固定收益的關鍵核心。

在亞債佈局方面，強勢貨幣投資級債券目前利差偏窄，投資大型CSP 發行的債券殖利率也達7% ，但須留意存續期信用風險，像是專用融資和數據中心擔保品，也可留意澳洲房貸相關的資產、印度能源獨立自組專案融資。澳洲、中國和印度都可有分散配置機會。