輝達財報看Vera Rubin 獲利3大重點！　但陸行之示警未來5年供應鏈恐不妙

輝報財報開獎前，市場聚焦關鍵獲利指標。知名半導體分析師陸行之表示，財報要聚焦Vera Rubin 帶動營收、和DRAM翻漲下，毛利率能否守穩75%。但Google、亞馬遜、Meta和微軟等AI加速器蜂擁而至對輝達鏈未來5年不利，輝達明年或許還能調漲，但AI加速器侵蝕市占率將不可逆。

陸行之指出，當 Nvidia 每家大雲客戶都想盡辦法，而且有能力自己設計AI 加速器（透過設計服務統包工程），從Google的TPU、亞馬遜的Trainium 4、Meta's MTIA、微軟的 MAIA，OpenAI的 Jalapeno，SpaceX 的 TeraFab chips、Anthropic's AI chip design in progress。

陸行之指出，雖然很多還沒大幅量產，很多還停留在設計方案，但這結構性變化真的對輝達，以及其專屬產業鏈未來5年不利，雖然短期AI算力仍供不應求。

陸行之分析，輝達2027年初或還能調漲15%，加15%營收增量及保75% 毛利率，但流失AI加速器市佔率似乎是不可逆的趨勢。

聚焦這周財報重點，陸行之點出，要關注輝達「 是否能夠」在今年第三季能透過推出高價 Vera Rubin 機櫃，拉高平均單價、超過營收預期5個百分點以上（彭博社分析師預期13% 季增, 83% 年增率)，並在DRAM/NAND翻倍漲價下，守穩75% 毛利率預期。