製造業景氣亮出持平「綠燈」 台經院：關稅戰阻礙國內產業復甦

台灣經濟研究院今（3/31）日公布2月製造業景氣燈號，燈號由景氣低迷的黃藍燈轉為代表景氣持平的綠燈，整體製造業景氣信號值增加4.29分，分數來到15分。台經院說明，國內製造業受惠AI、高效能運算等商機持續發酵，又比較基期較低，出口及外銷訂單年增率由負轉正，帶動需求及原物料投入等指標表現，不過，美國擴大關稅措施，加劇全球貿易緊張，衝擊企業投資信心與供應鏈布局，也阻礙國內產業的復甦腳步。

觀察2月各主要組成項目觀察，有3個項目分數增加、2項減少，信號值增加4.29分，其中以需求面增加2.05分幅度最大，其次為原物料投入面增加1.62分，經營環境面增加0.77分，售價面及成本面分別減少0.14分與0.01分



台經院表示，隨著美國川普關稅政策頻繁調整，貿易對手國也接連反制，全球貿易政策風險升溫，導致美歐央行相繼下修其經濟預測並上調通膨預期，增添全球經濟下行壓力。國內製造業受惠於AI、高效能運算等商機持續發酵，加以上年同期適逢農曆春節長假，比較基期較低，使得出口與製造業生產指數年增率明顯擴增，且進口與外銷訂單年增率由負轉正，製造業廠商對當月景氣表現看法較上月調查相比轉好，推升需求、原物料投入與經營環境等面向指標表現。

觀察細部產業，在金屬基本業，歐美貨幣環境漸趨寬鬆、中國推出振興經濟及刺激消費政策力道，帶動國際煉鋼原料報價回穩，且國內用鋼需求小幅回溫，且去年同期比較基期偏低，出口及外銷訂單年增率均由負轉正，生產指數年減幅度縮小，帶動需求及原物料投入等指標表現，使得2月產業景氣燈號由代表衰退的藍燈轉為低迷的黃藍燈。

在電子零組件業，受惠高效能運算與AI應用需求強勁，部分客戶因應美國關稅變數提前拉貨，加上去年基期較低，令出口、生產與外銷訂單年增率均呈雙位數成長，需求與原物料投入表現續強，讓產業景氣燈號由代表持平的綠燈轉為繁榮的紅燈。

台經院指出，受到農曆春節落點不同，今年2月工作天數增加，基期相對偏低，帶動製造業各項指標年增率明顯回升，促使2月景氣燈號重回至代表景氣持平的綠燈，為排除春節月份差異影響，觀察今年前兩個月平均數據可見，產業景氣表現仍呈現分歧。

資通訊相關產業續展現強勁動能，電子零組件業與電腦、電子及光學製品業維持代表景氣揚升的黃紅燈。傳統產業中，機械設備業與電力設備業則維持景氣持平的綠燈水準；然而，化學材料、化學製品、金屬基本與金屬製品等產業，受到內外需求疲弱影響，相關出口、外銷訂單與生產續呈衰退，令景氣燈號多處於低迷的黃藍燈或衰退的藍燈，顯示傳統產業景氣回溫力道仍待觀察。

展望未來，台經院認為，外部不確定性持續升高，美國擴大關稅措施加劇全球貿易緊張，衝擊企業投資信心與供應鏈布局，也阻礙國內產業的復甦腳步。以汽車關稅為例，若關稅擴及至汽車零組件，對台影響相對較大，根據台灣車輛工業同業公會統計，有超過5成的台灣汽車零組件出口至美國，部分業者恐調漲售價以因應營運壓力，恐抑制短期內消費者換購意願，加上國內車市買氣疲弱，將影響汽車零組件業表現。

此外，川普關稅新政對中國經濟影響漸顯，加上石化原料供給過剩，壓抑價格走勢，同時，中國進口替代效應加劇，持續中止對我國部分石化原料的關稅減讓，進一步影響我國對中國出口；另東南亞與印度也面臨美國對等關稅威脅，對當地經濟與製造業需求形成壓力，間接影響包括國內化學相關產業的景氣表現。近期川普關稅政策成為影響國內外經濟表現的關鍵變數，須持續觀察。