輝達財報盤後漲逾4%　陸行之分析「3原因」：有利空出盡的味道

美國人工智慧（AI）晶片巨擘輝達（Nvidia）公布今年第一季度（截至2025年4月27日）財報，表現優於市場預期，財報公布後，輝達盤後一度漲超過4%。對此，知名半導體分析師陸行之分析，有三個可能原因。

輝達公布財報，首季營收達441億美元、成長69%，淨利188億美元、成長26%，創單季新高，每股獲利0.96美元也優於市場預期，並預測本季營收可達約450億美元。財報公布後，輝達股價在盤後交易中大漲逾4%。

知名半導體分析師陸行之今天（5/29）在臉書發文表示，Nvidia盤後漲超過4%，但2Q25 450億美元營收0-4%季增指引比市場預期稍差1%，年增從上季度的69%降低到50%，71.3-72.3%毛利率指引符合市場預期及0.92 EPS （根據公司公布的各項假設來計算）指引稍差於市場預期的0.95 EPS。

陸行之指出，三個可能的盤後上漲的原因，首先，公司公布一季度因美國新規管制H20出貨，所以作了近45.38億美元的庫存減損，營收也少算了近25億美元，將近5.7%的一季度營收，有點利空出盡的味道。

第二，公司公布二季度營收指引雖然少於預期1%，但主要系少了H20近80億美元營收，如果把80億加回，營收季增將是驚人的18-23%，高達530億美元，難怪教主之前怪拜登政府的出口管制造成其流失龐大大陸市場份額，希望川爺解禁（本人認為短期應該不會解，但仍會專案審核）。

第三，最後就是雖然一季度數據中心，車用、Professional Visualization（編按：專業視覺化）營收都小幅低於市場預期，但遊戲顯卡大賣達37.63億美元，高於市場預期達32%。