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    歐美金融股崩女「股神」也心碎 陸行之分享七項不觸大雷投資心法 

    2023-03-17 11:30 / 作者 鄒秀明

    歐美銀行陸續暴雷,就連有「女股神」之稱的方舟投資(ARK Invest)創辦人Cathie Wood認為,監管機構未發現傳統銀行出現系統崩潰跡象,才是問題根源;知名半導體評論家陸行之今天(3/17)則在臉書分享投資「不觸大雷」心得,他強調自己不是神,也會觸小雷,但他不碰7種產業或商品,其中也不投資只有產品升級,沒有革命性創新的公司,「 看看iphone,谷歌這幾年給了我們什麼新東西?」




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    知名半導體評論家陸行之在臉書分享投資「不觸大雷」心得,他強不碰7種商品或產業。資料照,翻攝自國泰金論壇






    歐美金融股近期崩盤,政府、央行出手挽救,投資人陸續觸雷心情未定。陸行之在臉書分享表示,最近看到美國,歐洲銀行陸續暴雷,加上沒有預測能力的信評機構打落水狗加碼降評級,造成全球科技及半導體股票震盪,及投資人擔心未來需求的不確定性下,分享自己不觸大雷(表示我不是神,也會觸小雷) 的投資心得。



    1. 我不投資政府債券,雖然利率下跌,債券價格有機會上漲,但大部分政府(尤其是美國政府)財務都是負債累累,胡亂印鈔票,如果把美國政府當作一家公司來看,我看淨負債比率肯定都超標。投資政府債券類似於投資commodity 化(商品化)的週期行業。



    2. 我不投資本開支高,有時賺,有時賠錢的產業鏈, 也不買這些公司的債券,淨負債((總負債減去總現金)/股東權益)比 淨負債比例(gearing ratio)不能超過20%,gearing ratio 超過70-80%的公司,表示負債太高,未來還債都有問題,你還傻傻的去買它的公司債嗎?



    3. 我盡量不投資commodity 化的科技/半導體週期行業(週期好漲價大賺,週期不好跌價虧損),除非我能夠確認現在是絕對的週期及價值底部(0.6x P/BV 以下),為何這樣,我就不分享了。



    4. 我盡量不投copycat的第二,第三名, 除非這家公司的研發及技術能力有機會能超越龍頭。



    5. 我盡量不投手機,電腦,電視,家電,面板產業鏈比重高的公司,因為只有產品升級,沒有革命性創新。 看看iphone,谷歌這幾年給了我們什麼新東西?



    6. 我盡量不投淨利率只有5%,毛利率不到15%的公司,表示只有組裝技術,沒有核心零組件或製造技術。



    7. 我盡量不投競爭者一堆,技術壁壘差異不大的行業及龍頭。



    8. 我會投虧損,但技術領先的公司,可是因為風險較大,投資組合占比會很低,預期是歸零,或數倍的獲利。




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