【美元資產出走2-2】去美化讓央行大買黃金　　多元分散歐元澳幣４貨幣

過去30年積累的美元霸權在關稅、中東戰火劇烈下逐步鬆動，「去美元化」成為當今國際投資人多元布局首要。外資預期，美元走弱趨勢將讓回報率低，建議持有美元部位的投資人，分散歐元，新幣，瑞士法郎， 澳幣。此外，今年3月底以來，全球央行就拋售了480億美元的美國公債，同時繼續購買黃金，地緣政治風險和潛在貿易衝突，是新興經濟體央行轉向黃金的速度比已開發經濟體央行快得多的主要原因。

美元主導地位式微將成為資產配置的重要考量，迫使投資人重新審視多元化策略，其中，因川普關稅政策及地緣政治變局帶來的挑戰，但歐洲股市展現驚人韌性，成為資金布局的新焦點。

群益金鼎證券資深研究員謝潤承指出，自川普上任以來，他對歐洲實施了多項強硬政策，包括排除歐洲參與烏俄戰爭談判、威脅撤回北約的保護、加徵高關稅，以及由於中東局勢緊張而加劇的地緣政治壓力。這些情勢促使歐洲必須加強軍事實力並推動內部團結，進而促進軍事合作與歐盟的財政改革行動，為歐盟成員國提供更多的財政彈性空間。

在此背景下，歐洲的社會思潮也從反戰轉向了積極維護自身安全，並且開始促進本地企業和工業的成長。隨著美歐關係的緊張，歐洲的供應鏈自主化已成為未來的重點。預期本地製造商和金融服務商將逐步取代美國廠商，進而推動歐洲產業的發展，尤其提高金融及國防工業股票的投資潛力。

安聯投信產品投資諮詢部副總裁胡韡則分析，歐洲市場本益比約15~16倍，接近歷史長期均值，也明顯低於美國市場水準，而且歐洲產業分布均衡，未過度集中於特定類股，有助降低系統性風險，為資金分散配置提供良好機會。

瑞銀財富管理投資總監辦公室南亞太區投資總監 鄭汪講分析，美元資產走弱，也可從外資持有部位來看，相比2000年代，外資持有美元部位比重達74%，迄今已降至58%。以未來全球匯率走勢來看，歐元未來將走強，因此建議持有美元部位的投資人，將美元分散歐元，新幣，瑞士法郎， 澳幣等。在美元走弱，央行需求推升下，黃金可能再次測試每盎司 3,500 美元，甚至來到3500美元至4000元高檔區間。

「去美元」進程也與各國央行相關，美國銀行指出，央行的購金熱潮持續湧動，可能成為金價上漲的另一實質推動因素。自今年3月底以來，全球央行就拋售了480億美元的美國公債，同時繼續購買黃金，延續了數年來的一貫趨勢。美銀估算，各國央行持有的黃金約占美國公債的18%，明顯高於10年前的13%。

美國銀行認為，數字是對美國決策者的一種警告。地緣政治風險和潛在貿易衝突，是新興經濟體央行轉向黃金的速度比已開發經濟體央行快得多的主要原因。世界黃金協會新近的一項調查也顯示，受訪的全球大部分央行預計在未來12個月內會增加黃金儲備，減少美元儲備。