金控股東會登場　　台股盤整拚收半年線、聚焦匯率受惠概念股

美中倫敦會談6/9登場，美股上周五收漲。台股本周迎來金控股東會旺季，短線拚收復半年線22000點大關。投信法人表示，5月上市櫃公司營收相繼公佈、7月對等關稅豁免期間逐漸逼近、個人綜所稅即繳納等多空因素，台股自4月中旬迄今反彈幅度已大，大盤走勢進入整理階段。觀光、旅遊、食品等可有望受惠近期匯市方向的類股為市場所觀注。

安聯投信台股團隊表示，現階段，台股步入整理階段的同時，也在等待多項變數的釐清；就盤面類股表現上，仍以AI相關主題為多頭核心，至於金融股或傳產股等族群則主要由ETF成份股調整為主要影響因子。

安聯投信台股團隊表示，回顧過去一周，類股表現上以玻纖布族群漲幅最大，主因是高階玻佈供需吃緊，加上相關日商調高報價帶動所致；記憶體表現居次，在於邊緣AI對高頻寬需求增溫挹注所致；DRAM透過3D堆疊與異質鍵合提供另一種高頻寬方案，配合DRAM價格走升，提振相關類股；PCB、CCL、連接器及電源供應器等AI供應鏈表現則是維持相對強勢。

展望後市，安聯投信台股團隊表示，市場預估企業獲利表現可能進一步受到關稅及匯率波動影響而呈現下修；若以企業獲利成長率13%為基準，大盤本益比已回至15.8( 過去十年的平均值15.4)，相對於4月中旬，目前評價並無低估或過高等擔憂。除了市場各項變數需要進一步去化外，國內資金動能也是部分原因(M2、M1b年增率各為3.88%, 1.85%)。

至於美國政策的影響，安聯投信台股團隊指出，通膨維持較高水平或可視為美國川普政策的主要代價之一，因為這不僅牽動聯準會利率政策走向步調，預期也有可能是讓美債殖利率居高不下的原因之一，此氛圍壓抑固定收益市場表現預料可能持續牽動股市表現，這部份未來可能還是事要聯準會利率政策走向明朗來進一步緩解。

在投資建議上，市場系統風險影響大於個股因素是4月以來的現象，現階段市場對於美國關稅反應已漸趨向冷淡；如果回到基本面，對等關稅打亂企業採購與庫存政策，故策略上可留意股利高低、公司對下半年說法及展望外。

回到產業、如AI相關趨勢方向，伺機逢低累積質優個股仍是較佳應對策略。另方面，包括近期 ETF成份股調整、除息籌碼面影響，以及個股公司應對匯市波動及對等關稅可能影響成本分攤的能力則是需要比較留意的事項。

在非電部分題材部分，安聯投信台股團隊建議，近期相關族群股價多有回升，但傳產股多數還是停留在美國關稅及匯率風險的去化階段，仍以個股表現為主；觀光、旅遊、食品等可有望受惠近期匯市方向的類股為市場所觀注。