對等關稅衝擊 央行最新評估: 我國經濟成長恐受影響 房市間接被影響、通膨有限

因應川普祭出對等關稅措施，央行總裁楊金龍明（4/9）日赴立法院財政委員會就「川普對等關稅政策實施，對我國股匯市、經濟成長、物價、房市等項所造成之衝擊與因應措施」進行專題報告。央行書面報告先出爐，指對等關稅政策施行後，將限縮我國出口成長動能，制約全球經濟動能，進而影響經濟成長，且因施行產生正負兩股力量拉扯物價走勢，在正負面衝擊互抵，對通膨影響可能有限，至於房市則有可能受到間接影響。

對等關稅巨浪重擊全球，台股自本月7日起，連續三日出現雪崩式下滑，合計重跌3906.46點，不僅股市慘遭血洗，關稅恐推升物價上揚，通膨蠢蠢欲動，就連不動產界也擔心股災帶衰房市。央行在報告中，就關稅對國內經濟成長、物價、房市的影響進行個別分析。

央行報告表示，台灣較具競爭優勢的電子資通訊等高科技貨品，議價能力相對較高，但對等關稅施行後，美國通膨可能上升，消費者實質購買力下滑，對高科技產品需求恐遞延或減少，而傳產貨品則因各國對等關稅稅率不一，相較於稅率較低的國家，出口競爭力相對不利，皆會限縮出口成長動能。

報告強調，由於對等關稅政策對全球經濟成長造成負面影響，如全球貿易量成長下滑，廠商投資意願趨向保守，消費者購買力下降等，導致全球經濟成長動能疲弱，連帶制約我國經濟成長力道；儘管目前投資銀行預測對等關稅將使我國今年經濟成長率減少0.4至1.1個百分點，皆為初步簡略估算，對等關稅的稅率遠高於預期，主要國家仍待與美國協商，央行會視國際情勢逐季調整預測值。

在國內物價方面，報告指出，美國對等關稅實施，可能經由進口中間財貨的關稅轉嫁至最終產品售價，推升進口國通膨，而透過外溢效應，間接提高我國相關進口品成本，不利國內物價穩定，但外溢效應需要一段較長時間才會逐漸顯現；同時，對等關稅實施恐導致全球需求減弱，使得國際原油等原物料價格走低，有助降低我國進口能源等原物料成本，以穩定國內物價。

報告分析，美國對等關稅施行後，一旦減緩我國經濟景氣，使國內消費需求下滑，可抑制物價上漲，即便新台幣對美元匯率貶值，推升進口品成本，但新台幣貶值對國內通膨率的影響有限，又國際原油等原物料價格走低將抵銷匯率貶值的衝擊，應可減緩輸入性通膨壓力；換言之，在正負面通膨衝擊互抵，對台灣通膨影響應屬有限。

至於房市會不會連帶受到衝擊？報告認為，國內房市主要受到第七波選擇性信用管制措施，而進行修正，反觀對等關稅政策對國內房市雖無直接影響，因房價變動受眾多因素影響，包括經濟成長與就業情勢、股市變動對民眾財富與購屋信心等可能間接影響房市。